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Se você só teve dinheiro em conta bancária até agora, a cripto vai parecer alarmante. Uma ação de uma grande empresa pode se mover dois ou três por cento em um dia agitado. Uma criptomoeda se mover dez por cento é uma terça-feira comum.

É um mercado pequeno fingindo ser grande

Os números divulgados fazem a cripto parecer enorme, mas a quantidade de dinheiro realmente disponível para comprar e vender a qualquer momento — a liquidez (liquidity) — é bem menor do que em mercados já estabelecidos. Quando há menos dinheiro pronto dos dois lados, cada negociação move o preço mais. Uma compra que não seria percebida em uma grande bolsa de valores pode movimentar visivelmente uma criptomoeda menor.

Ela é negociada a toda hora, todos os dias

As bolsas de valores fecham. Elas têm leilões de abertura, leilões de fechamento e circuit breakers (mecanismos que interrompem a negociação) quando os preços se movem de forma violenta demais. A cripto não tem nada disso. Ela é negociada às 3h da manhã de um domingo, durante feriados, e reage a cada notícia no exato momento em que ela sai. Não existe um botão de pausa, nem um intervalo durante a noite em que as pessoas possam se acalmar.

Não há uma forma acordada de avaliá-la

Uma empresa pode ser avaliada, de forma aproximada, pelo que ela ganha. As pessoas discutem sobre o número, mas existe um número para discutir. A maioria das criptomoedas não gera nenhum lucro, então seu preço depende inteiramente do que a próxima pessoa estiver disposta a pagar. Isso torna o preço muito mais sensível ao humor do mercado, à atenção e às narrativas do que a qualquer coisa mensurável.

Dinheiro emprestado amplifica tudo

Uma grande parte das negociações de cripto é feita com dinheiro emprestado. Quando os preços caem o suficiente, essas posições são fechadas automaticamente para pagar o empréstimo — o que significa vender, o que empurra o preço ainda mais para baixo, o que aciona mais fechamentos. É por isso que as quedas da cripto muitas vezes parecem menos um deslizamento e mais um precipício. O mesmo mecanismo funciona para cima também.

O que isso significa para você

A volatilidade não é uma falha que será corrigida conforme o mercado amadurece. É uma característica de um mercado jovem, de baixa liquidez, sempre aberto e sem um método de avaliação acordado. Planeje-se em torno disso em vez de esperar que ela desapareça.

Na prática, isso significa: só comprometa dinheiro que você realmente possa deixar de lado, espere que o valor caia substancialmente em algum momento, e decida com antecedência o que você vai fazer quando isso acontecer. As piores decisões em cripto são tomadas por pessoas que foram pegas de surpresa.

Se uma queda no valor mudaria sua situação de vida, te forçaria a pedir dinheiro emprestado, ou te tirasse o sono, o valor é grande demais. Isso não é um comentário sobre se a cripto é uma boa ideia — é apenas aritmética sobre suas próprias circunstâncias.

Toda transação em uma blockchain precisa ser processada pelos computadores que operam essa rede, e eles não fazem isso de graça. Essa taxa costuma ser chamada de gas.

Por que o preço muda

Cada bloco de transações tem espaço limitado. Quando mais pessoas querem incluir sua transação do que há espaço disponível, elas efetivamente disputam entre si, e a taxa sobe. Quando a rede está tranquila, ela cai. É um leilão por espaço, em andamento contínuo.

Isso significa que a taxa não tem nada a ver com o quanto você está enviando. Movimentar cinco libras e movimentar cinco mil pode custar o mesmo, porque a rede cobra pelo trabalho de processamento, não pelo valor movimentado.

A armadilha dos valores pequenos

Se você está movimentando um valor pequeno em um momento de alta demanda, a taxa pode representar uma fração grande desse valor — às vezes até mais do que o próprio valor. As pessoas descobrem isso depois, quando o saldo que chega é visivelmente menor do que o que foi enviado.

Por que redes diferentes custam valores diferentes

As taxas variam enormemente entre as redes. A Ethereum geralmente é a mais cara entre as principais, porque a demanda pelo seu espaço limitado é alta. Redes construídas especificamente para serem baratas, e as camadas de escalonamento (scaling layers) construídas sobre a Ethereum, cobram uma fração desse valor.

Isso é uma troca (trade-off) genuína, e não simplesmente uma opção sendo melhor que a outra. Redes mais baratas geralmente alcançam taxas baixas fazendo escolhas diferentes sobre quantos computadores independentes precisam armazenar e verificar tudo.

Como evitar pagar mais do que o necessário

Verifique a taxa atual antes de enviar qualquer coisa — nosso estimador de gas mostra quanto as transações na Ethereum custam agora. Se a taxa estiver alta e a transação não for urgente, esperar costuma ajudar; as redes geralmente ficam mais tranquilas fora dos horários de pico.

As carteiras normalmente sugerem uma taxa para você. Definir um valor mais baixo torna a transação mais barata, porém mais lenta, e se você definir um valor baixo demais, ela pode ficar não confirmada por muito tempo. Definir um valor mais alto faz com que ela seja processada mais rápido.

Acima de tudo, verifique em qual rede você está enviando. Enviar fundos em uma rede para um endereço que espera outra é uma das formas mais comuns de as pessoas perderem dinheiro permanentemente, e nenhuma configuração de taxa vai salvar isso.

Um airdrop é uma distribuição de tokens grátis. Um projeto os envia para pessoas que usaram uma versão inicial de um serviço, ou que possuem uma determinada moeda, ou às vezes para um amplo conjunto de endereços para gerar interesse.

Airdrops legítimos realmente acontecem. Eles são uma tática de marketing: atenção é cara, e distribuir tokens é uma forma de comprá-la.

Por que eles são perigosos

O problema não é receber um token. É o processo de resgate (claim), e o fato de que qualquer pessoa pode criar um token e enviá-lo para qualquer endereço, sem precisar de permissão.

Um padrão comum: um token desconhecido aparece na sua carteira. Ao pesquisá-lo, você encontra um site que oferece a opção de resgatá-lo (claim) ou trocá-lo (swap). Esse site pede que você conecte sua carteira e aprove uma transação. A aprovação não é o que parece ser — em vez de resgatar qualquer coisa, ela concede permissão para mover os ativos que você já possui. Os tokens saem, e a transação não pode ser revertida.

Um segundo padrão dispensa o token completamente: um anúncio de airdrop de um projeto conhecido, em um site com aparência convincente, pedindo que você digite sua seed phrase para “verificar elegibilidade”. Qualquer pessoa que tenha sua seed phrase controla tudo naquela carteira, permanentemente.

As regras que mantêm você seguro

Nunca digite sua seed phrase em lugar nenhum para resgatar qualquer coisa. Nenhum airdrop legítimo jamais exigiu isso, e nada mais vai exigir. Se um site pedir isso, é uma tentativa de roubo, sem exceções.

Trate tokens inesperados como inertes. Você não precisa interagir com eles, e simplesmente manter um token indesejado na sua carteira não causa nenhum dano. É o ato de interagir com ele que causa prejuízos.

Desconfie da urgência. Golpes de airdrop dependem fortemente de janelas de tempo limitadas e contadores regressivos, porque a pressão impede que as pessoas verifiquem as coisas. Uma distribuição real não desaparece porque você levou uma hora para verificá-la.

Verifique a fonte de forma independente. Acesse o projeto por conta própria, em vez de seguir um link de uma mensagem, um comentário ou um anúncio de busca. Se você não conseguir encontrar o airdrop anunciado em nenhum canal oficial, ele não é real.

Se você quiser explorar essa área, use uma carteira separada que contenha quase nada. Assim, um erro custa quase nada, que é exatamente a posição em que você quer estar enquanto está aprendendo.

A capitalização de mercado (market cap) é o número mais citado em cripto depois do preço. Também é o mais mal compreendido.

O cálculo é simples: o preço atual de uma moeda, multiplicado pela quantidade de moedas atualmente em circulação. Se uma moeda é negociada a duas libras e existem cem milhões delas, a capitalização de mercado é de duzentos milhões de libras.

O que isso não significa

Não é a quantidade de dinheiro investido. Não é a quantidade de dinheiro que poderia ser sacada. É o resultado de um cálculo instantâneo, e ele parte do princípio de que cada moeda vale exatamente o mesmo que a última negociada — o que não é verdade, porque vender em grande quantidade derruba o preço à medida que você vende.

É por isso que um projeto pode perder a maior parte da sua capitalização de mercado em poucas horas sem que uma quantia sequer parecida de dinheiro tenha realmente saído. Se a última negociação define o preço e o preço cai, o total calculado cai junto, independentemente de quanto dinheiro foi de fato investido.

A ilusão da moeda barata

Iniciantes costumam pensar que uma moeda que custa uma fração de centavo tem mais espaço para crescer do que uma que custa milhares. Isso confunde preço com tamanho.

O preço sozinho não te diz nada, porque a quantidade de moedas varia enormemente entre projetos. Uma moeda a 0,0001 com um trilhão de moedas em circulação é um projeto maior do que uma moeda a 50 com um milhão de moedas. Para uma moeda que custa menos de um centavo chegar a uma libra, seu valor total muitas vezes teria que superar o das maiores empresas do planeta. O preço baixo não é uma oportunidade; é consequência de quantas moedas foram criadas.

Oferta circulante versus oferta total

A capitalização de mercado normalmente usa a oferta circulante (circulating supply) — as moedas de fato disponíveis. Muitos projetos retêm uma grande parcela para a equipe, investidores ou lançamento futuro. Se essas moedas entrarem em circulação depois, elas aumentam a pressão de venda sem agregar valor.

O número que considera todas as moedas que algum dia vão existir é chamado de valoração totalmente diluída (fully diluted valuation). Quando esse número é muito maior do que a capitalização de mercado, significa que ainda há muita oferta por vir, e vale a pena saber disso antes, não depois.

Como usar isso com bom senso

A capitalização de mercado é útil para uma comparação aproximada — ela mostra se você está olhando para algo enorme e muito negociado ou algo pequeno e pouco líquido. Ela não diz nada sobre se um projeto é bom, seguro ou tem o preço justo. Use-a para entender escala, e nada além disso.

Se você enviar dinheiro para a conta bancária errada, existe um processo. Pode ser lento e pode não dar certo, mas uma pessoa pode analisar o caso, e em casos de fraude o pagamento muitas vezes pode ser revertido.

Cripto não tem equivalente. Uma transação confirmada é definitiva.

Por que funciona assim

Todo o propósito desse design é que nenhuma parte isolada possa alterar o registro. É isso que torna possível que estranhos façam transações sem precisar confiar em uma instituição. Mas uma autoridade que pudesse reverter seu pagamento equivocado é, por definição, uma autoridade que poderia reverter o pagamento de qualquer outra pessoa — inclusive os legítimos. A característica que te protege de interferências é a mesma que remove sua rede de segurança.

É uma troca deliberada, não um descuido. Se essa troca vale a pena depende do que você valoriza, mas ela não vai mudar.

As três formas mais comuns de perder dinheiro com isso

Endereço errado. Endereços são longas sequências de caracteres. Copie e cole em vez de digitar, e confira os primeiros e os últimos caracteres depois de colar — alguns softwares maliciosos monitoram a área de transferência (clipboard) e trocam o endereço pelo de um golpista.

Rede errada. O mesmo endereço pode existir em várias redes (networks). Enviar por uma rede para um destino que só aceita outra é uma das perdas mais comuns entre quem acabou de aprender a movimentar fundos entre plataformas. Confirme a rede nas duas pontas sempre.

Fraude autorizada. Se alguém te convence a enviar fundos voluntariamente, a transação é válida e irreversível. É por isso que a cripto é o método de pagamento preferido em golpes — não porque seja algo criminoso por natureza, mas porque não pode ser recuperada à força.

Como lidar com isso

Envie primeiro um valor pequeno de teste ao usar um endereço novo ou uma plataforma nova. Perder a taxa de rede (network fee) em um teste é insignificante comparado a perder o valor total.

Desacelere quando estiverem tentando te apressar. Todo golpe que depende dessa característica também depende de você não parar para pensar.

Aceite que o cuidado é o substituto da rede de segurança. Não existe uma linha de suporte que resolva isso depois do fato, e qualquer serviço que afirme poder recuperar fundos enviados mediante pagamento é, ele mesmo, um golpe.

As pessoas chegam ao mundo cripto esperando anonimato e logo se deparam com um pedido de foto do passaporte. Parece contraditório, e vale a pena entender o motivo.

Qual é a exigência

Empresas que convertem dinheiro tradicional em cripto são, na maioria dos países, tratadas como instituições financeiras. Isso traz obrigações de verificar quem são seus clientes e de reportar atividades suspeitas — as mesmas regras que os bancos seguem, aplicadas a um setor mais novo.

O blockchain em si não sabe quem você é. A exchange sabe, porque a lei exige isso.

O que normalmente será pedido a você

Normalmente, um documento de identidade oficial, comprovante de endereço e, às vezes, uma foto tirada no momento do cadastro para mostrar que o documento é seu. Limites de saque maiores costumam exigir mais informações.

Isso é normal. Uma plataforma que permite depositar moeda convencional sem nenhuma verificação tem mais chance de estar operando fora das regras do que de estar respeitando sua privacidade — e uma plataforma que opera fora das regras é um péssimo lugar para guardar seu dinheiro.

O risco real

O perigo não está em ser solicitado. Está em ser solicitado pelas pessoas erradas. Exchanges falsas e sites clonados coletam documentos de identidade justamente porque eles são valiosos para roubo de identidade, e você terá entregado tudo o que é necessário para se passarem por você.

Antes de enviar qualquer coisa: confirme que você está no site verdadeiro, acessando-o diretamente em vez de clicar em um link. Verifique se a plataforma é registrada junto ao órgão regulador competente no seu país. Desconfie de qualquer plataforma que peça documentos de identidade por chat, e-mail ou aplicativo de mensagens, em vez de pelo seu próprio processo verificado.

O que isso não garante

Fornecer identificação não torna uma plataforma segura para deixar seu dinheiro indefinidamente. Trata-se de uma exigência legal, não de uma garantia de solvência ou competência — e exchanges com clientes totalmente verificados já quebraram antes.

A verificação também não torna sua atividade on-chain privada. Uma vez que a exchange associa sua identidade aos endereços para onde você saca, essa conexão passa a existir. Vale a pena saber disso em vez de presumir o contrário.

Se você quiser entender exatamente quais são os riscos de deixar fundos em uma plataforma, nosso artigo sobre se suas criptomoedas estão seguras em uma exchange trata disso diretamente.

Um rug pull é exatamente o que o nome sugere: o chão é removido debaixo dos pés de quem colocou dinheiro. Um projeto é lançado, atrai compradores, e depois as pessoas que o administram pegam os fundos e desaparecem.

Como funciona na prática

Para que um novo token possa ser negociado, alguém precisa fornecer um pool dele junto com algo de valor — geralmente uma criptomoeda conhecida — para que os compradores tenham algo para trocar. As pessoas que criam o token normalmente fornecem esse pool.

Elas também podem removê-lo. Quando isso acontece, não sobra nada para vender o token. O preço despenca para praticamente zero, e quem possui o token fica com algo que ninguém mais quer comprar.

Uma variante mais lenta: os criadores ficam com uma parcela muito grande do token, promovem-no intensamente e vendem de forma constante aproveitando o interesse de compra que geram. Não há um momento dramático, apenas um preço que nunca se recupera.

Uma terceira variante está escrita no próprio token — um código que impede qualquer pessoa, exceto os criadores, de vender, e que só é descoberto quando alguém tenta.

Sinais que vale a pena observar

Equipes anônimas, sem histórico verificável. Isso não é prova de nada por si só, mas elimina qualquer consequência para quem decide simplesmente sumir.

Retornos prometidos enormes, principalmente quando são “garantidos”. Nada nesse mercado pode garantir um retorno, e uma promessa desse tipo diz mais sobre quem promete do que sobre o investimento.

Promoção intensa em comentários, respostas e mensagens diretas, especialmente com um senso de urgência. Atenção artificial é barata de comprar e é o principal ingrediente desse tipo de esquema.

Um token cuja maior parte da oferta está concentrada em poucas carteiras. Isso significa que um pequeno número de pessoas pode acabar com o preço a qualquer momento.

Nenhum produto além de um site e um roteiro (roadmap). Um site convincente leva uma tarde para ser feito.

A posição honesta

É nos tokens muito novos e muito pequenos que quase tudo isso acontece. A proteção mais eficaz disponível para um iniciante é simplesmente não comprá-los — não porque todos sejam fraudulentos, mas porque distinguir os poucos que não são exige habilidades que levam anos para se desenvolver, e o custo de errar é tudo o que você investiu.

Se alguém está insistindo para você comprar um token do qual você nunca tinha ouvido falar uma hora atrás, essa urgência é o verdadeiro produto sendo vendido.

A linguagem das criptomoedas sugere moedas viajando para algum lugar. Nada viaja. O que acontece é mais parecido com atualizar um livro-razão (ledger) do qual milhares de pessoas mantêm cópias idênticas.

Passo um: você assina uma instrução

Sua carteira guarda uma chave privada. Quando você envia, a carteira usa essa chave para gerar uma assinatura em uma mensagem que diz, em essência, mova esta quantia deste endereço para aquele. A assinatura prova que a instrução veio de quem controla o endereço, sem revelar a chave em si.

É por isso que a chave importa tanto. Qualquer pessoa que a possua pode gerar assinaturas válidas, e não existe uma senha separada protegendo os fundos.

Passo dois: ela é transmitida

A instrução assinada é enviada para a rede, onde fica em uma área de espera junto com as transações pendentes de todo mundo. Nesse ponto, ela já é pública, mas ainda não está confirmada.

Passo três: ela é incluída em um bloco

Os computadores que mantêm a rede reúnem as transações pendentes em um lote e adicionam esse lote à cadeia (chain). A sua é incluída quando alguém a seleciona — e, como o espaço é limitado, a taxa que você anexou influencia a rapidez com que isso acontece.

É nesse ponto que ela se torna real. O registro compartilhado agora diz que o saldo pertence ao destinatário.

Passo quatro: as confirmações se acumulam

Cada bloco subsequente adicionado por cima torna progressivamente mais difícil desfazer a transação. As exchanges costumam esperar várias confirmações antes de creditar um depósito, e é por isso que os fundos às vezes demoram para aparecer mesmo quando a transação claramente já foi concluída.

Algumas redes funcionam de forma diferente e tratam uma transação como final quase imediatamente. De qualquer forma, a espera é sobre certeza, não sobre algo estar em trânsito.

Por que ela não pode ser cancelada

Uma vez que a instrução está em um bloco que milhares de computadores independentes aceitaram, desfazê-la significaria convencer todos eles a reescrever sua cópia da história. Essa é a propriedade que todo o sistema foi construído para garantir, e é por isso que um envio feito por engano não pode ser revertido.

A consequência prática vale a pena repetir: confira o endereço e a rede antes de assinar, porque assinar é o momento sem volta.

A maioria das criptomoedas é intercambiável. Qualquer Bitcoin vale exatamente o mesmo que qualquer outro, da mesma forma que uma moeda de uma libra vale o mesmo que outra. Os NFTs são o oposto: cada um é único, e esse é o ponto central.

O nome significa non-fungible token (token não fungível). Não fungível significa simplesmente não intercambiável.

O que você realmente possui

É aqui que a expectativa e a realidade se separam. Quando você compra um NFT, a blockchain registra que o seu endereço é dono de um token específico. Esse token geralmente contém um link para algo — uma imagem, na maioria das vezes — em vez do próprio item.

Possuir o token não te dá automaticamente direitos autorais, uso exclusivo ou qualquer direito legal sobre a obra subjacente. Alguns projetos concedem direitos explicitamente em seus termos. Muitos não concedem nada, e o comprador assume o contrário. As duas situações parecem idênticas no momento da compra.

Também vale saber que, se o arquivo estiver hospedado em um servidor web comum em vez de um armazenamento distribuído, e esse servidor sair do ar, o token continua existindo, mas passa a apontar para nada.

Por que as pessoas compravam

Algumas por interesse genuíno na arte ou na comunidade. Muitas porque os preços estavam subindo rapidamente e esperavam vender por mais. O segundo grupo era muito maior que o primeiro, o que explica por que o mercado caiu tão bruscamente quando a atenção mudou de foco.

Isso não é um comentário sobre se algum projeto específico valia a pena. É uma descrição do que estava impulsionando os preços.

Onde a tecnologia realmente se encaixa

Um registro verificável de quem possui uma coisa única específica é útil. Ingressos de eventos que não podem ser falsificados, credenciais, itens de jogos que persistem fora dos servidores de uma única empresa e registros de procedência são todas aplicações razoáveis, e algumas já estão sendo usadas na prática.

Esses usos tendem a ser pouco chamativos e não são o que a maioria das pessoas encontrou.

Se você está pensando em comprar um

Leia quais direitos você realmente está obtendo, por escrito, antes e não depois. Assuma que talvez você não consiga vendê-lo — muitos NFTs não têm compradores a preço nenhum, o que é um resultado normal e não um fracasso. E esteja ciente de que esse setor das criptomoedas atrai um alto volume de anúncios falsos e coleções copiadas, então verificar se você está comprando do projeto genuíno importa mais do que o normal.

Um fundo negociado em bolsa (ETF, na sigla em inglês) é um investimento coletivo que é negociado em uma bolsa de valores como se fosse uma ação. Um ETF de cripto é aquele cujo valor acompanha uma criptomoeda.

Comprar uma cota dele passa pela mesma conta que você usaria para qualquer outro investimento, com a mesma corretora e o mesmo tratamento tributário dos demais ativos que você tem ali.

O que isso muda

Grande parte da fricção prática desaparece. Não há carteira para configurar, nenhuma seed phrase (frase de recuperação) para proteger, nenhuma conta em exchange de cripto, nenhuma preocupação com enviar para a rede errada. Para quem quer exposição ao preço sem aprender sobre custódia, isso é uma simplificação real.

Isso também traz o investimento para dentro de estruturas regulatórias e de conta já conhecidas, o que importa bastante para algumas pessoas e nada para outras.

O que isso não muda

O preço continua se movendo do mesmo jeito que o ativo subjacente. Um ETF não suaviza a volatilidade; se a criptomoeda cai pela metade, o fundo também cai. Tudo o que dissemos em nosso texto explicativo sobre por que o cripto se movimenta tanto continua valendo sem alteração.

Você também não é dono de nenhum cripto. Você é dono de uma cota de um fundo que o possui, ou que possui contratos que o acompanham. Você não pode sacá-lo para uma carteira, gastá-lo ou usá-lo em uma rede. Se o que atrai você no cripto é a autocustódia e a independência de instituições, um ETF não entrega nada disso — é o arranjo oposto.

Os custos

Os fundos cobram uma taxa de administração anual, deduzida do valor do seu investimento. Ela costuma ser pequena em termos percentuais, mas se acumula ao longo de períodos longos.

Alguns fundos acompanham o preço por meio de contratos, em vez de deter o ativo diretamente, o que pode fazer o retorno do fundo se distanciar do retorno do ativo ao longo do tempo. Vale a pena checar se um fundo realmente detém o ativo em si, em vez de simplesmente presumir isso.

O que serve para quem

Se você quer exposição simples ao preço dentro de uma conta que você já entende, um ETF elimina muita complexidade e muitas formas de cometer um erro caro.

Se você quer de fato usar cripto — guardá-lo você mesmo, enviá-lo ou interagir com aplicações — um ETF não faz nada disso, e uma carteira é o que você precisa. Nenhum dos dois é a resposta certa de forma geral; eles respondem a perguntas diferentes.