Pourquoi les cryptos bougent-elles autant ?

Si vous n’avez jamais détenu que de l’argent sur un compte bancaire, les cryptomonnaies vont vous sembler inquiétantes. L’action d’une grande entreprise peut bouger de deux ou trois pour cent lors d’une journée agitée. Une cryptomonnaie qui bouge de dix pour cent, c’est un mardi ordinaire.

Un petit marché qui se fait passer pour un grand

Les chiffres qu’on met en avant donnent l’impression que les cryptos représentent un marché énorme, mais la quantité d’argent réellement disponible pour acheter et vendre à un instant donné — la liquidité — est bien plus faible que sur les marchés établis. Quand il y a moins d’argent prêt à intervenir des deux côtés, chaque transaction fait bouger le prix davantage. Un achat qui passerait inaperçu sur une grande bourse d’actions peut faire bouger visiblement une cryptomonnaie plus petite.

Ça s’échange à toute heure, tous les jours

Les bourses d’actions ferment. Elles ont des enchères d’ouverture, des enchères de clôture, et des coupe-circuits qui suspendent les échanges quand les prix bougent trop violemment. Les cryptos n’ont rien de tout ça. Ça s’échange à 3h du matin un dimanche, pendant les jours fériés, et à chaque nouvelle dès qu’elle tombe. Il n’y a pas de bouton pause, ni de pause nocturne pendant laquelle les gens peuvent se calmer.

Il n’existe pas de méthode admise pour l’évaluer

Une entreprise peut être évaluée, grosso modo, en fonction de ce qu’elle rapporte. Les gens se disputent sur le chiffre exact, mais il y a au moins un chiffre sur lequel se disputer. La plupart des cryptomonnaies ne génèrent aucun revenu, donc leur prix repose entièrement sur ce que la prochaine personne sera prête à payer. Cela rend le prix bien plus sensible à l’humeur ambiante, à l’attention médiatique et aux histoires qu’on raconte qu’à quoi que ce soit de mesurable.

L’argent emprunté amplifie tout

Une grande partie des échanges de cryptomonnaies se fait avec des fonds empruntés. Quand les prix baissent suffisamment, ces positions sont fermées automatiquement pour rembourser le prêt — ce qui signifie vendre, ce qui fait encore baisser le prix, ce qui déclenche d’autres fermetures. C’est pourquoi les chutes des cryptos ressemblent souvent moins à une glissade qu’à une chute libre. Le même mécanisme fonctionne aussi à la hausse.

Ce que cela signifie pour vous

La volatilité n’est pas un défaut qui se corrigera à mesure que le marché mûrit. C’est une caractéristique propre à un marché jeune, peu liquide, toujours ouvert, et sans méthode d’évaluation admise. Il vaut mieux composer avec elle que d’espérer qu’elle disparaisse.

Concrètement, cela veut dire : n’engagez que de l’argent que vous pouvez vraiment laisser de côté sans y toucher, attendez-vous à ce que la valeur chute fortement à un moment donné, et décidez à l’avance de ce que vous ferez le jour où cela arrivera. Les pires décisions en matière de crypto sont prises par des gens surpris.

Si une baisse de valeur changerait votre situation de vie, vous forcerait à emprunter, ou vous empêcherait de dormir, c’est que le montant est trop important. Ce n’est pas un jugement sur le fait que les cryptos soient une bonne idée ou non — c’est un simple calcul lié à votre propre situation.