Warum schwankt Krypto so stark?

Wenn Sie bisher nur Geld auf einem Bankkonto gehalten haben, wird Krypto beunruhigend wirken. Eine Aktie eines großen Unternehmens bewegt sich an einem turbulenten Tag vielleicht um zwei oder drei Prozent. Eine Kryptowährung, die sich um zehn Prozent bewegt, ist ein ganz normaler Dienstag.

Es ist ein kleiner Markt, der so tut, als wäre er groß

Die Schlagzeilen lassen Krypto riesig erscheinen, aber die Geldmenge, die in jedem Moment tatsächlich zum Kaufen und Verkaufen zur Verfügung steht – die Liquidität – ist viel dünner als in etablierten Märkten. Wenn auf beiden Seiten weniger Geld bereitsteht, bewegt jeder einzelne Handel den Preis stärker. Ein Kauf, der an einer großen Börse gar nicht auffallen würde, kann eine kleinere Kryptowährung sichtbar bewegen.

Es wird rund um die Uhr gehandelt

Börsen schließen. Sie haben Eröffnungs- und Schlussauktionen sowie Handelsunterbrechungen (Circuit Breaker), die den Handel stoppen, wenn sich die Preise zu heftig bewegen. Bei Krypto gibt es nichts davon. Es wird sonntags um 3 Uhr morgens gehandelt, an Feiertagen und bei jeder Nachricht in dem Moment, in dem sie eintrifft. Es gibt keine Pause-Taste und keine nächtliche Lücke, in der sich die Gemüter beruhigen könnten.

Es gibt keine vereinbarte Methode zur Bewertung

Ein Unternehmen lässt sich grob anhand seiner Erträge bewerten. Über die genaue Zahl wird gestritten, aber es gibt eine Zahl, über die man streiten kann. Die meisten Kryptowährungen erwirtschaften keine Erträge, sodass ihr Preis vollständig davon abhängt, was die nächste Person zu zahlen bereit ist. Das macht den Preis weit empfindlicher für Stimmung, Aufmerksamkeit und Erzählungen (Narrative) als für alles Messbare.

Geliehenes Geld verstärkt alles

Ein großer Teil des Krypto-Handels wird mit geliehenem Geld betrieben. Wenn die Preise weit genug fallen, werden diese Positionen automatisch geschlossen, um den Kredit zurückzuzahlen – das bedeutet Verkäufe, die den Preis weiter drücken, was wiederum weitere Schließungen auslöst. Deshalb sehen Kursstürze bei Krypto oft weniger wie ein Abrutschen aus und mehr wie ein Sturz von einer Klippe. Derselbe Mechanismus funktioniert auch nach oben.

Was das für Sie bedeutet

Volatilität ist kein Makel, der behoben wird, sobald der Markt reift. Sie ist eine Eigenschaft eines jungen, dünnen, immer geöffneten Marktes ohne vereinbarte Bewertungsmethode. Planen Sie damit, statt zu hoffen, dass sie verschwindet.

Praktisch bedeutet das: Setzen Sie nur Geld ein, das Sie wirklich unangetastet lassen können, rechnen Sie damit, dass der Wert irgendwann deutlich fällt, und entscheiden Sie im Voraus, was Sie dann tun werden. Die schlechtesten Entscheidungen im Krypto-Bereich treffen Menschen, die überrascht wurden.

Wenn ein Wertverlust Ihre Wohnsituation verändern, Sie zum Schuldenmachen zwingen oder Sie nachts wachhalten würde, ist der Betrag zu hoch. Das ist keine Aussage darüber, ob Krypto eine gute Idee ist – es ist schlicht Mathematik in Bezug auf Ihre eigenen Umstände.